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法院认为，鉴于前述已经确认被诉处罚决定认定苏嘉鸿构成内幕交易事实不清，因此对本案被诉处罚决定违法所得计算是否正确的分析已显得没有必要，不再论述。需要指出的是，本案违法所得具体计算是否正确的讨论或许不再必要，但对于本案关于违法所得计算标准及其依据的争议仍有必要予以回应。法院注意到，苏嘉鸿在行政复议程序中提出被诉处罚决定对违法所得的计算有悖于中国证监会《证券市场内幕交易行为认定指引（试行）》中关于违法所得的计算标准和方式；中国证监会在被诉复议决定中指出该认定指引属于内部制定的指引性、参考性文件，不具有法律效力，不能作为行政处罚的依据；在本案二审诉讼过程中，中国证监会又提出，该指引制定于2007年，较为陈旧，目前在处理内幕交易案件时原则上已不参考该指引的内容。对此，法院认为，行政处罚不仅要合法，还要公正，而且公正不仅要实现，还要以当事人看得见、容易接受的方式实现。违法所得的计算标准和方式，不仅涉及行政处罚的合法性和公正性问题，也直接影响被处罚人的重大财产权益，理当标准明确、方式清晰，并公之于众，具有可验证性，以提升当事人对违法行为制裁后果的预期，也有利于对行政处罚进行事后监督。本案中，尽管中国证监会主张其制定的《证券市场内幕交易行为认定指引（试行）》为内部参考性文件，不具有法律效力，且较为陈旧，执法中已不再参考该指引的内容，但法院注意到，该指引能通过互联网等公开渠道查询到，且其中包括违法所得计算标准和方式等直接涉及相对人权利义务的内容，在没有证据表明该指引已被明确废止的情况下，即使该指引不具有法律效力，对被处罚人而言，在一定程度上也是评价行政处罚违法所得计算是否合法公正的重要标准，因此，苏嘉鸿在本案中主张适用该指引具有一定的合理性，中国证监会如果要否定苏嘉鸿的该主张，仅有该认定指引属于内部参考文件、违法所得的计算惯例以及证券交易所计算专业统计作为答辩理由，显然是不够的，而且计算惯例以及专业统计的合法性本身，同样需要清晰、公开的标准加以衡量。被诉复议决定认为“本案违法所得的计算符合法律规定，计算数据准确”，只有寥寥数语，没有相应的理由说明，看不出中国证监会认真审慎履行法定复议监督职责，这样的决定也很难让人信服。对此，法院认为，中国证监会作为证券监管专门机关，此前制定《证券市场内幕交易行为认定指引（试行）》，是促进自身行政权力依法公正行使的重要方式和有益尝试，即使随着资本市场的发展变化，认为该指引的许多内容需要与时俱进进行更新，那也有责任且有能力修改完善该指引。如此，既可以为自身执法提供规范指引，推进执法规范化，也可以给市场主体提供行为指引和法律预期，提升执法行为的可接受性，最终促进对内幕交易行为的规制效果。该建议，希望中国证监会认真考虑和采纳。

值得一提的是，2019年以来，中信银行各地分行已经连续收到多张罚单。据不完全统计，从4月至今，中信银行大连、洛阳、重庆、南宁、武汉等分行均收到监管机构的处罚，在授信、内控、存贷款方面均有违法违规情况。多家银行因房地产业务违规被罚记者根据公开信息整理，截至7月末，银保监会、各地银保监局及分局2019年已开出近1500张罚单，涉及全国共312家银行、868名相关责任人员被罚，50人被禁止终身从事银行业工作，46张罚单罚没超过百万元，总罚没金额超过4.3亿元。不过，鉴于披露罚单流程和时间的滞后，仍有大批罚单在途未公示。

他指出，农投集团是黑龙江省农业产业综合平台，涉农涉粮资源丰富、产业链条长、企业数量多。双方通过签署战略合作协议，将不断深化合作，实现优势互补，全面推进在产融基地建设、“保险+期货”试点、“订单农业+保险+期货（期权）”试点、交割库设置、信息交流等方面的合作，进一步推动产融结合和期现联动，助力黑龙江农业发展和乡村振兴。

从中可以看出，华业资本自2017年底开始主动降杠杆、降风险。回复函显示，华业资本已到期的债权投资项目，分为直接受让、资管计划受让、合伙企业受让三种方式。直接受让无杠杆，资管计划的杠杆比例是4：1，合伙企业的杠杆比例是2：1；直接受让的平均年化收益率是22%，资管计划的平均年化收益率接近50%，合伙企业达到26%。

之后，在公司宣布实现借壳上市以来，调整后利润净额实现首次盈利后，当天股价大升26%。更为奇怪的是，盈利就那么一丁点，股价却表现得极度兴奋，之后数日再度大涨近40%。当大家都不得其解时，5月29日早上公司宣布以106亿从阿里收购Ali JK Medical Products Limited（下称“Ali JK”）的全部股权，以每股5.8港元（较前收市价折让约14.3%）发行18.3亿股作为代价股份。

如果债券利差意外扩大，政府将采取行动。Tria称，“我们正在努力使利差向基本面靠拢，并塑造信心。如果利差达到500个基点呢？政府将会采取发生意外危机时所采取的行动，因为我们不预计会出现这一情况。与经济基本面相比，目前的利差不合理”。意大利10年期国债与德国国债收益率差扩大至312个基点，势将收创五年多以来的最高水平。