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孙国峰：我补充一点，从货币政策的角度来考虑，主要关注M2广义货币供应量和社会融资规模，因为从经济变量之间的关系来看，广义货币供应量与经济增长和物价的关系更为密切，这也是为什么央行选择M2作为信贷指标。M1是观测性的指标，也可以分析其变动的原因，但与M1和经济增长和物价的关系没有那么稳定，这也是全球各个中央银行都没有把M1作为货币政策中介目标的重要原因，分析M1的同时，不代表货币政策要为此做出什么样的调整，重点是观察广义货币供应量M2和社会融资规模。

这张图做了一个美国和印度的比较，印度最好的企业创新对企业的贡献0.2，美国最好的企业创新贡献也不到0.3，但是美印之间的差别是大量印度企业不创新可以活着，美国企业不创新就不能活。中国大概在印度和美国之间，深圳一定处在中国和美国之间。我们最近研究了7000家深圳企业五年的数据，最后发现深圳样本企业创新生存水平超过美国的平均水平。我们现在是两个制度，一个是分工制度，一个是竞争制度，竞争促进了不断创新。

现货缺口得到确认才会引发新一轮上涨目前，VALE事故引发铁矿石供应缺口只是市场的预期。结合2016—2017年螺纹钢的走势，我们会发现，市场对于供应缺口的确认是相当复杂的，螺纹钢的供应缺口引发的上涨共经历了3个阶段。第一阶段，预期炒作，2016年9月至2016年11月。2016下半年国家提出去除全国所有的“地条钢”，螺纹钢指数从9月的2197元/吨上涨至11月的3150元/吨，涨幅43.38%。第二阶段，纠结犹豫，2016年11月至2017年6月。市场出现长达半年的振荡，振荡区间2780—3623元/吨，市场对去除地条钢开始产生怀疑态度。第三阶段，确认缺口，2017年6月至2018年2月。库存超预期下降，缺货缺规格情况频发，缺口问题开始真正显现，螺纹钢价格和利润同时出现大幅上行，从低点2780元/吨最高上涨至4172元/吨，涨幅50.07%。

中国税制的主要利弊亚当·斯密在《国富论》里提出税收的四原则：（1）公平，税负应该与能力成比例；（2）确定，征税的时间、方式和数量必须是确定的；（3）便利，税制的设计应该方便纳税人缴纳；（4）经济，收税的过程应该尽量减少征税成本。亚当·斯密认为，税制应该是累进的，收入高的人税率应该高；另外应该对奢侈品多征税。现代的税收原则在此基础上又增加了减少扭曲、提高经济效率等原则。

对此，网友们也纷纷表达了看法，由于很多用户在使用App时并不会仔细逐条查看冗长的协议，这样的条款让他们感到猝不及防并且难以接受。退押金不慌不忙，ofo早有准备？据此前央视报道，北京市ofo小黄车用户檀先生表示，ofo小黄车退押金的排队似乎是“堵住了”，当时开始申请退押金就是1100多万名用户排队退，到现在还是1100多万用户。

风险提示： 1）政策监管风险 2）宏观经济波动风险 3）项目执行风险 4）利率风险 5）客户信用风险 6）流动性风险 7）会计风险香港金管局准备发放虚拟银行牌照金管局于 2017年 9月公布一系列措施，推动香港迈向‘智慧银行新纪元’，其中一项措施就是在香港引入虚拟银行，并在 2018年 2月及 5月两度修订《虚拟银行的认可》指引。虚拟银行牌照申请在 8月 31日截止，有 29家机构已向金管局递交申请书，据媒体报导金管局预期将会在今年年底至明年第一季完成审批，首批虚拟银行牌照可能逹到 8张至 10张。超过 70间机构曾表示希望在香港经营拟银行，当中包括传统银行、支付服务商、网贷平台、电商巨头等等。金管局表示有兴趣创办虚拟银行的企业在 8月 31日之后仍可继续提交牌照申请，但它们的申请将会在较后时间才被处理。