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重点关注公司中国生物制药（01177）：研发与高增长品种驱动未来5月中国生物制药上涨21.42%，涨幅在港股医疗保健行业中居前11%。公司今年一季度收入46.53亿元人民币（+20.4%），新产品销售占集团总收入约 14.7%，归母净利润7.71亿元人民币（+33.2%），第一季度每股派息2港仙（0.02港元）。2017年中国生物制药肝病用药收入65.43亿元人民币，同比增5.4%，增速稍高于2016年；主要产品润众2017年收入31.69亿元人民币，增速为4.78%，比2016年降低8个百分点。

疫情波及下的价格战美国借页岩油气革命，成功摆脱了油气进口依赖，并成为第一大油气生产国，去年底也实现了石油净出口。美国的石油独立，重塑了石油地缘供需格局，也重塑了国际石油地缘政治。俄罗斯对于美国借页岩油气的底气频频制裁俄罗斯及其石油公司颇为不满！北溪II号管线刚被制裁，接着对俄罗斯石油公司进行制裁！这种愤怒也是“make sense”的！沙特对页岩油的发展采取温和的态度，增量让出，存量还得欧佩克做主！

一直以来，俄罗斯忙于对周边地缘政治的干预。乌克兰克里米亚事件，支持乌克兰东部地区自治独立，遭到美欧的制裁；支持叙利亚阿萨德政府，扭转了叙利亚的局势；可谓攻城拔寨，势不可挡，号称战斗的民族。由于新冠肺炎在欧洲蔓延，美国病例也在发展中，在需求塌陷之下，油价已经做出回落。油价是一个金融属性很强的价格，疫情的影响以低油价这个“新冠病毒”向全球股市蔓延，具有极强的传染性和杀伤力。美国股市历史上头十次股市日内跌幅排行榜，特朗普一人就占了九次！也就是说，特朗普已经可以被送到火星上九趟。

和去年地产界富豪身家普遍暴涨不同，“财富缩水”是本届地产企业家的普遍状况，排名前十的地产企业家中，有6位的地产财富总量出现缩水，1位持平。在所有出现财富增长的前十名地产企业家中，仅有在今年捐出国宝的许荣茂家族财富出现两位数比例的增长，以600亿元身家位列财富榜第4位，较上年出现22%的涨幅。不过，早在2006年胡润第一次发布《房地产企业家榜》时，许荣茂家族就是首届地产首富。

我们预测公司2018-2020年净利润分别为34.84、44.82、57.71亿港元（港元：人民币=1：0.86），同比增长37.3%、28.7%、28.8%。参照可比公司估值及PEG水平，考虑创新药管线带来估值溢价，给予2018年44-49倍PE，对应目标价区间18.19-20.26港元，DCF估值给予目标市值1812亿港元，目标价21.50港元，结合PE估值法，给予公司6个月内目标价区间为18.19-21.50港元，维持“增持”评级。

责任编辑：陈靖【财联社】（研究员 黄一灵 严沁雯）“证监会主席大多来自银行系”这一定律再次实现。财联社1月26日讯，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。刘士余同志另有任用。