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查尔斯河实验室2018年的财报显示，超过一半的业务收入来自药物研发与安全评估（你可以简单地理解为帮药企做动物实验，验证药品安全性），而传统的实验模型（比如卖小鼠、兔子等）和研究服务仅占1/5左右[5]。查尔斯河实验室主要有3个不同的业务板块。2018年，其商业客户包括了各大药厂、生物科技公司、医疗器械公司、诊断行业、农业、化工行业、医院、科研机构以及行政部门等。

国内经济环境转差和经济增长减慢已经影响到棉花需求的增长，下游消费疲软使得棉市弱势难改，当然市场清晰地认识到两国关系的反复已经成为常态，但市场整体更倾向于悲观的态度，因此对未来更多的悲观已经反映在当前价格之中。具体来看，目前的价格反映出了较多基本面的利空：2019/20增产预期且逐渐挤压掉天气升水；美国或自9月起加征关税落地；消费数据在逐渐调减，“依然未调减到位”，但是渐近尾部影响；全产业进入主动去库存，但“需要时间”；美棉基金净空持仓至历史新高等。目前处在获得圣诞节订单时期，一旦下游无法获得足够订单，消费下行，基本面疲弱延续。

对此，香港旅游从业员联会主席表示：“八到九成旅游从业者受到‘反修例’示威影响，近期没有任何收入。今年暑假来港的旅游团数目，仅为过往的十分之一，相信此名涉案人员的收入也大受影响。但纵使可能因醉酒行凶，联会也不赞同暴力，导游如欲对时政发声，可通过联会提供的表达意见渠道。”

在今年7月和11月湖南省农学会组织的早、晚稻现场测产验收中，早稻均亩产591.7公斤，晚稻均亩产773.3公斤，两季稻合计均亩产1365公斤，创造了我国双季稻产量新高，比普通双季稻高产区增产约30%，比湖南双季稻均亩产增产约50%。据国家杂交水稻工程技术研究中心计算，早稻亩均比大面积增产259.7公斤，每亩增收623.3元。晚稻每亩均产比大面积增产290公斤，每亩增收730.8元。两季合算下来，每亩可增收1354.1元。

深圳内在的东西还有一条，那就是深圳政府和企业的关系边界划得很清楚，政府的手不会伸到企业去教怎么办企业，这是我觉得很重要的。这张图是樊纲老师讲的深圳怎么从低到高的，这是深圳生产过的两代模拟机。深圳就是从加工装备开始，然后走自主品牌的模仿，深圳没有没模仿过的品牌，深圳人从来不造假，但生产大量的A货。深圳很早就有品牌意识，当年很多人觉得这是山寨版，是copy猫、copy狗。

风险提示：经济下行超预期，资产质量修复不及预期。注1：假设释放资金全部投放于贷款；法定存款准备金利率为1.62%；红色区域为定向降准的对象注2：根据2019年上半年平均生息资产测算研究员沈娟 大金融首席执业证书编号：S0570514040002